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识别绝对收益目标基金须“五看”

       绝对收益目标基金并非是公募基金一个单独的分类,而且所有的公募基金均不保本也不保收益。近两年随着资管新规的出台,大量人民币理财产品面临净值化改造。相应也出现了一批以绝对收益为目标,比较重视控制波动和回撤的基金。我们将这类基金称为“绝对收益目标基金”。很明显,这类绝对收益目标基金就是之前人民币理财产品较好的替代品。

  绝对收益目标基金的存在形式有多种。其中,最主要的是偏债混合型基金和二级债券基金。过去这类基金给大家介绍了很多,但不少朋友依然有困惑:如何识别一只基金是否是绝对收益目标产品。

  这类基金光看名称更是看不出什么名堂的。而且受合规限制,不能宣传承诺保本和“绝对收益”,从几千多只基金中找出这类产品绝非易事。我们根据多年的经验,提出了几条识别标准。我称之为“五看”。

  一看投资策略。

  目前来看,这类基金采用的策略主要有固收+ 和对冲两种。固收+策略就是在债券投资的基础上通过对债券的信用挖掘、杠杆套利,或者股票资产打新、定增、二级市场直接买股票的方式增厚收益。对冲策略大多数是利用股指期货和股票现货之间进行多空对冲从而控制股票仓位的风险。相比而言,固收+策略更为主流一些。

  二看回撤控制。

  绝对收益目标基金的最大回撤一般不要超过3%。我们知道,下跌之后要涨到回本,涨幅要大于跌幅,例如下跌50%之后要上涨100%才能回本。不控制回撤或者回撤过大的基金,持有人拿不住。

  三看波动率。

  波动率是描述基金向上向下的整体波动水平,通过波动率能更全面观察基金的管理水平。波动率和回撤控制的目标是相似的,因为回撤是向下波动率幅度。绝对收益目标基金的年化波动率一般不要超过5%。

  四看净值创新高的频次和时间。

  由于对回撤和波动率进行了控制,拉长时间来看,绝对收益目标基金的净值曲线就是一条接近于15度斜率的直线,其净值应该具备不断创新高的能力。因此,此类基金净值创新高的频次和时间也是比较重要的指标。净值创新高的频次越多越好,间隔时间越短越好。

  五看夏普比率。

  仅是波动和回撤较小,如果收益也较低的话,这也不是我们想要的产品。要想形成对理财产品的替代,在承受了一定波动的情况下,收益率至少要在年化5%以上才有意义。因此,评价基金风险调整后的收益的指标——夏普比率,就是一个比较重要的评价指标。回撤小,收益高,夏普比率自然就上去了。因此,优秀的绝对收益目标基金必然拥有较高的夏普比率,一般不会低于2.0。


      

       文章观点不代表坤元基金观点
       文章来源:
       天天基金网:识别绝对收益目标基金须“五看”
       市场有风险,投资需谨慎

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