市场热议

　　七月的核心关键词就是宏观经济政策不断边际宽松，大幅缓解了市场的恐慌情绪，最终市场整体企稳并获小幅反弹。

　　那么，八月市场机会如何？指数能继续反弹吗？我们整理了8家卖方机构观点，总体认为八月市场仍偏震荡，横向波动磨底为主。不用过于担忧指数，下方有较强支撑。

　　申万宏源：震荡筑底等待时机

　　申万宏源8月策略认为，八月份的核心交易特征是震荡筑底，稳字当头。稳定意味着波动幅度收窄，市场重心有望企稳，展开横向波动将是大概率事件。

　　就波动的上限来看，宏观数据是否能够持续验证政策的发力是其中的主要约束条件；就波动下限来看，7月的低点附近应该就是稳定的底线和政策加码的时机。

　　预计沪指8月仍将继续震荡筑底，窄幅波动。技术上看，目前的反弹尚未触及下跌幅度的一半，技术上看仍有一定空间。时间上看，目前的反弹周期相对于下跌幅度以及之前的反弹周期来看仍然偏短，预计后期仍有反复筑底的要求。

　　平安证券：结束混乱预期

　　平安证券月度策略认为，A股市场预期在国常会和政治局会议的政策定调下终于尘埃落地。从宏观经济走势，到中美，再到利率汇率方向，市场预期在前期经历了太多纷繁复杂和过度演绎，资金在摇摆不定，市场成交量和风险偏好也因此被压制。

　　综合来看，在外部环境压力之下，国内政策出台难免有迟滞，这也使得前期市场预测非常的混乱，压低了资金风险偏好，使得流动性修复难以有效传导至市场。市场预期有望在在8月份逐渐清晰，A股市场也将因此实质性的受益于流动性和风险偏好的双重修复，建议关注周期板块的估值修复以及成长板块的反弹。

　　国信证券：底部已现

　　国信证券总体更乐观，认为底部已现，静待“宽信用”时刻到来。

　　展望8月份，反弹的动能正在不断累积，这种动力来源于两个方面，一是我们反复提及的A股不高的估值和不差的基本面。根据国信策略组的盈利预测模型，上市公司中报业绩增速很有可能会高于一季报。

　　二是国常会明确政策转向，未来有望进入“宽货币”+“宽信用”阶段，我们预计后续“社融同比大幅回落”、“信用利差大幅飙升”，这两座此前压制股市的大山将会被移去。

　　综上，我们认为市场底部已经出现，A股将迎来底部反弹的重要窗口期，结构上，“宽信用”逻辑首选金融周期。建议积极关注金融、地产、建筑等此前因外部融资需求大而受压制较多的超跌板块，以及钢铁、煤炭等周期性板块。

　　兴业证券：反击继续前行

　　兴业证券也较乐观认为反击继续前行，但2018年的权益市场整体行情非常折腾，体验感较差，反反复复，不像2017年那么一帆风顺。进入8月，内部期待年中政治局会议和财政政策更积极后的发力领域。

　　持续看好大创新。持续看好业绩和政策双轮驱动下的大创新，当前重点推荐：机械军工(细分子行业的核心龙头)、电子(长期方向确定)、计算机龙头、医药(创新药)。

　　短期看好银行龙头股的情绪修复：仓位与估值双低，受益于最新出台的理财新规细则。

　　招商证券：8月风格偏蓝筹

　　招商证券认为进入八月，市场风险偏好有望继续提升，机会将会明显增多。国常会定调积极财政政策更加积极，财政基建维稳预期逐渐升温缓解担忧；央行货币政策继续边际宽松；MSCI纳入A股将会带来400亿增量资金；周期消费医药等板块业绩均较好，有望提高风险偏好。

　　维持上月A股有望迎来两个月风险偏好回升期的判断。8月风格偏蓝筹，重点推荐以“吃穿玩用医”为代表的大众消费。

　　财达证券：防守为本谨慎反击

　　财达证券在“震荡在前、趋势延后”的下半年策略观点的基础上，对8月份A股市场的趋势判断是：政策底带来短期反弹，但在外患未消的市场环境中，反弹难以持续演绎成趋势行情，中期市场运行仍将呈现震荡特征。

　　防守为本谨慎反击。继续采取防守反击策略，在中期仍以震荡为主要特征的市场环境中，以防守作为主要策略，可在短期反弹中进行反击，但在反击中要注重谨慎原则。

　　行业配置方面，一方面仍以以业绩增长为指引，关注消费、金融主线和科技、成长主线；一方面以财政支出政策放松、增加有效投资为指引，短期主博受益基建投资下的工程建设板块。

　　安信证券：结构性机会

　　安信证券展望八月，认为对指数上行空间预期不宜乐观，预计在周期股这波急速行情走完后市场将进入修整。创业板目前看不到整体性机会。

　　结构性机会依然主要在于周期股，从确定性角度，更看好有色。未来两到三个季度，全球经济需求向上趋势更为确定，但国内经济增速短周期趋势是稳中趋缓。

文章观点不代表坤元基金观点

文章来源：

嘉实基金：《权威机构看8月：震荡筑底 等待时机》