周期股已调整两月有余

　　在贵州茅台等消费白马、芯片国产化概念等近期走高的同时，周期板块已经悄然调整2个多月了。稀土、有色、石墨烯等板块指数几乎都自9月中旬进入了下跌通道。

　　其中，前期强势龙头方大炭素也与前述周期股的整体走势一致。该股9月12日一度创下历史新高，但自9月14日便开启下行之势，至11月23日收盘，方大炭素区间股价已跌去38%。

　　而前段时间的周期股大跌很大原因与基金仓位的腾挪有关系，基金三季度转向抱团家电、酿酒等白马股。如方大炭素第三季度即遭遇基金大幅减仓。三季度末时，基金持股数量骤减5754.01万股，减仓幅度达86.87%。

　　从业绩看，周期股基本面未起变化。今年前三季度，煤炭、钢铁、化工、有色金属等周期股盈利水平均高位向好，多家公司第三季度还创下了上市以来单季度盈利新高。

　　如龙头股方大炭素，前三季度营收52.29亿元，同比增长206.04%；净利润20.19亿元，同比增长近25倍。基本每股收益约1.16元。

　　周期股是否能迎来新一波上涨？

　　无论是消费白马，还是周期股，涨太多太快，市场总会有分歧。继昨日市场谈论白马股怎么了，最新话题是，沉寂一段时间的周期股是否能迎来新一波上涨。

　　部分券商认为后续行情主线可能会重回周期板块，对该板块比较看好。

　　如国泰君安研报认为，市场对于确定性溢价的追逐赛仍在持续。“理性看待茅台股价”是消费向周期切换的重要标志，这催化当前环境下的周期超越消费，具有着更强的“估值-业绩”匹配性。中期看，全球经济格局有乐观基础，朱格拉周期开启、发达国家货币环境趋紧是对经济复苏的再确认；中国视角下，结构调整与工业革命共振，工程师红利下新经济、制造业发展有望助力中国经济平稳过渡经济去地产化阶段。非一日之寒，周期的预期低位与持仓低位将为其奠定收官基石。其预测第五波周期或就在当下，推荐水泥、有色、石化、钢铁、煤炭行业。

　　也有另外的声音，如中泰证券、齐鲁资管首席经济学家李迅雷近期在2018年宏观经济展望与大类资产配置中表示，周期崛起将被证伪，可增加新兴行业配置。他表示，对于证券投资而言，要避免把大比例资金持续配置到一些低效率的周期性板块上。还是要坚持长期投资，在众多行业内选一个成长性新兴行业的龙头股，或许未来十年能够涨十倍。未来看好的领域为医药生物、人工智能、传媒(游戏、精品剧)、通信(物联网、光通信)、计算机(云服务、AI)、环保等。

文章观点不代表坤元基金观点

文章来源：

东方财富网：《调整了两个多月的周期股卷土重来 谁是背后推手？》