公募基金2017年四季报17日开始披露。截至记者发稿时，万家基金、融通基金、前海基金披露了旗下基金四季报。四季报显示，部分基金经理对未来市场保持谨慎乐观态度，认为2018年经济仍将保持活力，但要尽可能控制风险，通过板块均衡和个股风险收益比的调整来降低组合波动率，预计2018年股市主要驱动力仍是盈利的上升。

　　四季报显示，万家消费成长基金在2017年四季度持仓偏向谨慎，持有估值偏低的金融地产个股，以及白酒、航空、医药等部分业绩确定性较高的子板块。融通通乾研究精选基金也在2017年四季度开始为2018年的资产配置做出了调整，组合发生的变化是减持了食品饮料和环保，增加了金融、地产、医药的比例。前海开源沪港深创新成长基金在2017年四季度继续保持中高仓位，立足于选择成长优异兼具估值合理的标的构建投资组合，重点配置食品饮料、家电、金融、TMT等行业。部分基金经理认为，2017年四季度，宏观经济方面的两个重要变化是长债利率的上行、PPI见顶，长债利率的上行可能对资本市场的估值造成压力。

　　展望2018年，多只基金认为，整体经济数据较为平稳，海外经济数据及出口数据较好，2018年股市的主要驱动力仍是盈利上升，情况和2017年可能较为类似，但2018年全年大小股票的表现差异不会像2017年这么极致，更倾向于投资盈利确定性较高的个股，而淡化大小股票、行业选择等因素。

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　　首批基金四季报出炉 万家系3只基金加码地产持仓比超50%

　　1月18日，万家基金、前海开源基金和融通基金等基金公司发布2017年基金四季报，这是基金业披露的首批基金四季报。报告显示，万家基金经理莫海波在2017年四季度内降低股票仓位，但是大举加仓房地产板块。截至1月16日，莫海波管理的万家宏观择时多策略灵活配置等4只基金收益率均超10%。

　　2018年以来至1月16日，万家宏观择时多策略灵活配置收益率为17.24%，跑赢上证指数13.08个百分点，在主动权益类基金中排名第一。记者重点了关注该基金2017年四季度内的股票仓位和重仓股的变动。

　　2017年三季度末，万家宏观择时多策略灵活配置股票仓位为94.22%，但是在2017年四季度末，该基金的股票仓位已经降至86.89%，环比下降7.33个百分点。当记者观察其重仓股时发现，该基金再度加仓地产股。2017年三季度末，该基金持有房地产股市值占基金净值比为50.53%，2017年四季度末，该基金将房地产股仓位升至58.58%，提升8.05个百分点。2017年四季度末，该基金前6大重仓股均为地产股，其中头号重仓股为华夏幸福，持有该股市值占基金净值比为9.36%。

　　2018年以来，地产股的崛起为重仓房地产行业的基金带来丰厚的收益。截至1月17日，2018年以来，房地产板块上涨15.63%，远胜其他板块，且跑赢上证指数11.47个百分点。记者据数据统计，截至1月16日，莫海波参与管理的万家新利灵活配置、万家精选混合和万家瑞兴灵活配置在2018年以来均取得了超10%的收益率，分别为14.8%、14.19%和13.54%。

　　记者统计这3只基金的股票仓位和重仓行业时发现，无一列外，这3只基金在2017年四季度内下调股票仓位的同时提升房地产仓位。截至2017年四季度末，这3只基金的股票市值占基金净值比分别为85.83%、84.29%和86.7%，较2017年三季度末下调3.4个百分点、10.14个百分点和0.41个百分点，但是这3只基金持有房地产股市值占基金净值比分别为55.1%、50.86%和49.25%，较2017年三季度末提升17.81个百分点、6.88个百分点和15.33个百分点。

　　万家宏观择时多策略灵活配置成立于2017年3月底，记者观察了万家新利灵活配置、万家精选混合和万家瑞兴灵活配置自2016年年底对地产股持仓发现，在2017年上半年地产板块走低的同时，这3只基金在2017年一季度内下调了对地产股的持仓，且在2017年二季度内保持了偏低的仓位。但是在2017年三季度和四季度内，这3只基金连续加仓地产股。截至2017年第四季度末，万家宏观择时多策略灵活配置、万家新利灵活配置和万家精选混合对地产板块持有比例均超50%。

　　莫海波认为，去年11月以来两融余额持续处于万亿元左右，风险资金回暖有望成为市场继续向上突破的有力支撑，2018年经济依然会保持活力。他表示，2017年四季度内，该基金继续布局低估值的地产行业的龙头公司，另一方面，也布局了行业处在景气向上的航空行业和低估值、业绩增速稳健的银行板块。

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